Кредитный профиль Кыргызстана подчеркивает уязвимость экономики к колебаниям добычи золота и денежных переводов. Об этом говорится в кредитном анализе Moody’s Investors Service.
По его данным, кредитный портфель республики также демонстрирует значительную долговую нагрузку правительства. Институциональная среда страны слаба, особенно в том, что касается борьбы с коррупцией и верховенства закона, в то время как внутриполитическая напряженность создает риск, несмотря на стабилизацию в последние годы.
По оценкам Moody’s, долговая нагрузка кабмина КР достигла 57 процентов ВВП в 2018 году.
Рейтинговое агентство считает такой уровень госдолга относительно высоким для небольшой экономики с ограниченным доступом к рыночному финансированию.
Выводы Moody’s таковы, что экономическая устойчивость страны оценивается как низкая, институциональная устойчивость как очень низкая, фискальная устойчивость как низкая, а подверженность риску умеренная.
«Финансовая помощь от международных финансовых институтов была основной поддержкой кредитного профиля Кыргызстана. Техническая помощь и программа Международного валютного фонда в виде расширенного кредитного механизма, утвержденная в апреле 2015-го, сделали бюджетную политику более прозрачной и предсказуемой. Более того, высокая доступность государственных долговых обязательств (90 процентов финансируется на льготных условиях) частично снижает риски, связанные с высокой долговой нагрузкой», — отмечают специалисты агентства.
Однако они уверены, что будущие перспективы сотрудничества государства с международными финансовыми институтами менее очевидны, поскольку программа МВФ завершена в апреле прошлого года.
«Стабильный прогноз рейтинга B2 балансирует выгоды, связанные с устойчивым экономическим ростом, текущими реформами, большой доходной базой и низкой стоимостью льготного финансирования, и риски, связанные с потенциально более неблагоприятными изменениями в фискальных показателях, в частности, если финансовая консолидация и структурные улучшения, в том числе те, которые стимулируют энергетическую и транспортную инфраструктуру, значительно задержатся», — говорится в сообщении.
Moody’s может повысить рейтинг страны, если бюджетная консолидация приведет к сокращению долгового бремени правительства и устойчивому росту инфляции. А вот понижение рейтинга может быть вызвано прекращением донорской поддержки, увеличением потребностей в финансировании в сочетании с ухудшением структуры долга и / или экономически дестабилизирующей социально-политической напряженностью.
Напомним, что именно агентство Moody’s Investors Service присуждает Кыргызстану суверенный кредитный рейтинг. Республике присвоен рейтинг B2: Stable, который считается в высокой степени спекулятивным. Рейтинг остается неизменным с декабря 2015 года, когда его впервые присвоили стране. При этом рейтинг КР является закрытым, поэтому изучить данные о том, почему эксперты присвоили государству именно такую позицию, невозможно.
